Fin del cepo cambiario y expectativa por el nuevo valor del dólar

A partir de hoy, el Gobierno Nacional, a través del Banco Central de la República Argentina (BCRA), ha dado inicio a la Fase 3 del programa económico, lo que implica el fin del cepo cambiario y la implementación de un nuevo régimen de flotación del tipo de cambio dentro de bandas entre $1.000 y $1.400, con una actualización mensual del 1%.

Medidas clave:

• Flotación dentro de bandas cambiarias móviles: El BCRA intervendrá para evitar salidas de estos márgenes.
• Eliminación de restricciones: Se levantan las restricciones en el Mercado Único y Libre de Cambios (MLC) para personas físicas y jurídicas.
• Fin del límite de compra: Se elimina el límite de US$200 por persona, incluso para aquellos que recibieron asistencia gubernamental durante la pandemia.
• Flexibilización de pagos: Se facilitan los pagos de importaciones y se permite el giro de utilidades al exterior.
• Importaciones: Los pagos de importaciones de bienes podrán realizarse a través del MLC desde el ingreso aduanero.
• Ancla monetaria: Se sustituye el ancla cambiaria por una ancla monetaria centrada en el control de la base monetaria y sin emisión para financiar el déficit fiscal.
• Reducción del «parking»: Se reduce el «parking» para operar con bonos y se estimula la remonetización de la economía.

Expectativas del mercado:

• Analistas como Natalia Motyl sugieren que el dólar podría acercarse a los $1.400 debido a la incertidumbre global y el nuevo esquema cambiario.
• Gustavo Ber opina que el dólar oficial podría iniciar cerca de los $1.300, con una posible desinflación por la liquidación de exportaciones.
• Federico Glustein pronostica una fuerte demanda inicial y que los dolares paralelos se ubicaran un 5% por encima del oficial.
• Franco Tealdi estima un valor intermedio entre el dólar oficial y el MEP, entre $1.250 y $1.300.
• El levantamiento del cepo será respaldado por nuevas líneas de financiamiento que elevarán las reservas del BCRA en U$S 28.100 millones, incluyendo la renovación del swap con China por U$S 5.000 millones.
• La eliminación del cepo llega en paralelo al inicio de la liquidación de la cosecha gruesa y a una baja de retenciones para el agro, lo que se espera incentive la entrada de divisas.
• El BCRA asegura una transición «ordenada y sin disrupciones», esperando una «remonetización» de la economía, reducción de la inflación y fortalecimiento del crédito y la inversión.